農業論壇結果不改中期偏多趨勢

拜登出手制裁降溫避險情緒

【投資看法】                         

黃金突破三角收斂趨勢偏多

黃豆玉米震盪偏多。

小麥偏多。

咖啡因政府機構下修產量轉為震盪偏多。

【02/25事件】

出口銷售報告(晚上九點半)

【農產品】

農業專家預估黃豆面積小增80萬英畝，總面積來到8800萬英畝，低於預期；期末庫存來到831萬噸，比今年還低，以利多解讀，這也代表今年黃豆會上演庫存吃緊的行情。

玉米方面面積減少幅度中性位於區間內，但低於平均預期，期末庫存大增至4987萬噸，偏空解讀，但市場持續反應烏俄問題，因此價格鎖住漲停，後續因為獲利賣壓而漲幅收斂。玉米期末庫存大增主因是單位產量大幅提升，這並符合邏輯，因為肥料的影響應該是沒估進去。換個角度想，論壇分析師把玉米最壞的狀況估了進去，就如同去年巴西阿根廷把產量估的非常樂觀，後來只會一路下修，個人反而解讀會是中長線的利多。

小麥方面，面積增加略高於預期，期末庫存與今年略增，價格反映俄羅斯出口可能有問題而上漲，因為即使庫存增加，但是前兩大出口國俄羅斯不肯出口，那麼全球也就會繼續吃緊。

整體來看，農業論壇結果將會跟3月底的農民意向報告做出面積上的對照，方會確立中長線的趨勢，目前來看即使面積增加，單位產量也會受到肥料的影響，拉回仍是偏多看待。

【貴金屬黃金】

俄羅斯真的打了烏克蘭，因為股市跌，能再拉回；主權受到侵犯，不得不捍衛。當然也有一種說法，先是放空，打了別人再回補空單，股市自然會回漲，也達到打人的目的。

不管怎樣，黃金一度衝高，而且明顯穿價，但最後還是拉回到1900美元附近。

接下來市場對烏俄問題會淡化，會開始轉聚焦在3月CPI數據、聯準會態度上。近期官員提到除非經濟反轉，否則3月還是會升息，美元走強再測上緣壓力，黃金將陷入區間震盪整理。