PPI數據高於預期美元利率走強

黃金將開始往下測低

【投資看法】

黃金震盪整理，趨勢稍偏空

黃豆中期趨勢尚未扭轉

玉米、小麥趨勢偏多

【12/15事件】

EIA公布乙醇相關數據(12/15晚上11點半)

NOPA公布黃豆壓榨報告(12/16凌晨1點)

【農產品】

今天晚上NOPA將發布美國11月黃豆壓榨報告，預期為1.816億蒲式耳，這將代表著將創五年新高，但略落後於十月的1.84億萬蒲式耳，受此預期激勵黃豆走強，玉米也跟著走強，小麥受惠俄羅斯又繼續上調關稅到91美元/噸，出口將受到壓抑，利多美國小麥。

農產品價格大抵上還是撐在這邊，要大跌?下面有肥料價格讓成本變高、單產變低的預期撐著，要大漲還得有進一步的利多支撐，分析師預期明年1/1北美的肥料會賣光，不過市場會到處找商品填補，加上運費、塞港延誤，只會越買越高，最後農民索性不想種太多，或乾脆少施肥，蝴蝶效應不會這麼快顯現，但狀況會越來越惡化，價格也會逐漸反應。

外圍消息：

1.      根據農業綜合企業諮詢公司 AgRural 的數據，截至週一，巴西的大豆種植已完成 96%。在接下來的五到十天裡，巴西北部和中部的降雨預報將繼續存在，這對青苗有利。巴西除極南地區外，所有種植區都下雨。阿根廷的降雨僅限於遠北地區，使東部生產區變得乾燥，該干燥地區在接下來的 10 天裡幾乎沒有出現緩解的跡象。

2.      美國南部平原仍然乾旱，這為小麥價格提供了一些支撐（對俄羅斯軍隊在烏克蘭邊境集結的擔憂以及任何衝突可能會破壞該地區小麥出口的擔憂也是如此）。

3.布宜諾斯艾利斯穀物交易所表示，阿根廷未來幾個月的天氣預報對黃豆和玉米生產構成“巨大挑戰”，預計該地區夏季降雨量低於正常水平。

4.俄羅斯將小麥出口關稅進一步上調到91美元/噸，出口量將因價格變高而萎縮。

5.中國對尿素的出口禁令已經在全球市場引起漣漪，而澳大利亞小麥生產商現在轉向印度尼西亞、沙特阿拉伯、阿拉伯聯合酋長國、卡塔爾和日本採購尿素。澳大利亞大約 80% 的尿素供應來自進口。尿素價格同比上漲 200% 以上。儘管有新的供應來源，但在中國重新開放尿素貿易之前，額外的運費可能會使價格保持高位。

玉米：

小麥：

【咖啡】

經銷商表示，在今年的干旱和霜凍損壞了許多樹木並削弱了未來的生產前景之後，巴西明年的收成前景仍然是主要的市場焦點。荷蘭合作銀行分析師表示目前情況仍然有利於作物生長，尤其是從累積降雨量來看。然而，由於咖啡樹的初始條件欠佳，人們擔心果實流產。

整體來看，從庫存的角度與需求、產量的角度來看，咖啡要繼續創高難度不小，預期跌破高檔區間後會走跌，建議跌破順勢布局。

【貴金屬黃金】

PPI在11月創下近10%的同比漲幅紀錄，這飆升料將支持通膨壓力，但也會讓聯準會加速減碼，債券利率走升、美元也跟著走升，黃金震盪走跌。

從近期CPI、PPI數據來看，聯準會本周宣布加速縮減購債幾乎已經是確定，只是速度上仍需要確認，只要釋出縮減購債加速一倍，升息預期2次的預期，黃金將迎來重挫。

而即使沒有升息的確切消息，黃金仍是會有壓抑，即使短線利空出盡，反彈也有限，整體還是偏空看待，預估越跌會越加速。