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【農產品】
黃豆 : 12日CBOT黃豆期貨熱門合約(8月)下跌 1.07% 至 1105.00美分。
小麥 : 12日CBOT小麥期貨熱門合約(9月)下跌 3.59% 至 550.75美分。
玉米 : 12日CBOT玉米期貨熱門合約(9月)上漲 0.44% 至 400.25美分。
全球小麥產量、用量和期末庫存預估 單位 : 萬噸
美國農業部在台灣時間7/13 00:00 公佈7月WASDE月報,市場預期7月的WASDE維持6月WASDE和6月底種植面積報告的整體觀點,數據公布後玉米和黃豆偏向符合觀點,但小麥則出現了不同的變化,7/12當日下跌幅度最大的就是小麥,小麥公佈的數據超乎市場想像,7月的WASDE上調了美國和全球的小麥產量、期末庫存預估,對於小麥主產區俄羅斯的產量保持不變、歐盟僅微幅下調50萬公噸,美國上調的數字反映的是近期美國小麥收成進展順利,但數字似乎過於樂觀,使市場忽略了近期黑海地區的乾旱預測,整體而言,從價格走勢顯示農產品市場氛圍仍然低迷。
小麥日線
美國黃豆、玉米產量預估 單位 : 億/蒲式耳
7月的WASDE報告中,2023/24年度美國舊作物,黃豆、玉米產量皆未調整,畢竟已接近年度尾聲,而對於2024/25新年度作物,玉米產量上調(符合市場預期),但另市場驚訝的是報告中上調了美國國內和全球的玉米使用量,短線上超出市場預期外的資訊使玉米價格上揚,但市場存疑上升的需求量到底是來自哪個部分?交易員和分析師普遍認為,除非這些玉米被實質的銷售(例如中國、墨西哥真的大量訂購)或是國內使用玉米生產的乙醇產量大幅增加,否則市場無法提供價格實質性的反彈,加上美國農場中的玉米庫存量還有30億蒲式耳,為36年來最高,在消化資訊後當日玉米呈現先漲後跌的格局,7/15開盤價格走勢也較為疲弱,而黃豆部分,雖然產量和期末庫存預估微幅下修,但今年美國黃豆增加的種植面積,導致產量預估本來就多,市場保有供給充足的預期,加上「目前」良好的生長條件和緩慢的出口銷售,也在黃豆價格上形成壓力,報告公佈後下跌。
7月WASDE報告中,對南美洲的預估
對阿根廷2023/24 年度,最終產量預估些微下調,巴西則保持不變
對2024/25 年度,南美洲產量預估皆並未改變
黃豆日線
玉米日線
今年下半年有反聖嬰到來的預期,過去反聖嬰時期來臨時容易造成穀物生產大國美國、南美洲和黑海地區乾旱,觀察聖嬰和反聖嬰是否發生,會從東太平洋固定經緯度的海水溫度觀察區做預測,從海水溫度和過去平均值的差異,推論氣流和洋流的變化,而每三個月的差異滑動平均值,被稱做ONI指數,ONI指數大於平均值0.5度,稱做聖嬰現象、小於平均值-0.5度,稱為反聖嬰現象,而介於0.5到-0.5度則為中性的天氣,從下圖可以看到,當ONI指數低於-0.5度,也就是反聖嬰時期,穀物農產品的價格容易上揚,原因來自於乾旱的恐慌和實際的穀物產量下降。
7/11 美國NOAA公佈7月最新的反聖嬰預估,摘要指出近期的中性天氣預計維持,而反聖嬰現象傾向於8-10月出現(70%的機率),之前6月的預測7-9月出現機率為65%,預測團隊表示基於多項預估模型,模型一致認為今年反聖嬰現象將會發生,原因來自表層海洋溫度持續低於平均水平、模型顯示7月份的東風出現異常,因此得出的推論,但對於反聖嬰的強度上還無法掌握,最新的ONI指數強度預估,在未來的幾個月,深灰色範圍(下方圖)為模型的預估平均,在此區間的機率為68%,整體的ONI指數維持在-0.5~-1.5之間(符合反聖嬰時期的表現),而淡灰色範圍是所有模型預測的95% 範圍,可能為一般反聖嬰、強反聖嬰、也可能轉為偏中性,但預測團隊認為發生在深灰色的機率還是相對最高。
(反聖嬰強度預估)
(最新反聖嬰發生機率)
雖然今年有反聖嬰來臨的預期,但今年6月美國超乎市場預期的種植面積和季度庫存報告,導致目前農產品持續面臨壓力,今年原本市場預期美國農民會多種植黃豆、少種植玉米,但報告公佈後發現,玉米減少的幅度比想像中小(種植面積還是相對高)、黃豆符合預期的從去年的8300萬英畝上升至8600萬英畝,更重要的是截至6/1黃豆、玉米的季度庫存是相對高的水準,代表美國舊作物的出售緩慢,市場氛圍偏向供給過剩的擔憂,且在尚未宣佈反聖嬰來臨或是產區實際受到天氣影響下,農產品的操作上還是要以現有的資訊為主,目前的乾旱觀測尚未看到特別的乾旱情形,除非其他小部分的產區乾旱開始推升市場的恐慌情緒,影響市場共識。