通膨擔憂推升商品市場

不畏感恩節假期賣壓小麥又創波段高

【投資看法】                         

黃金跌破多方轉折價進入整理

黃豆中期趨勢尚未扭轉。

玉米、小麥趨勢偏多

【11/24事件】

  EIA晚上11點半公布乙醇產量與庫存數據

【農產品】

昨天農產品早盤有壓力，因為來到感恩節假期交易員都會獲利調節，今天也會持續有賣壓，但市場對通膨的擔憂推升商品價格，很多商品因為物流的問題，現貨期貨或是近遠月都出現溢價狀況，顯示市場需求很高，但供給明顯不足。

全球庫存持續降低、種植成本提高，強勁的需求開始升溫推升價格，小麥又創了波段新高，玉米也走強似乎要突破型態了，黃豆則是還在整理。

澳洲持續的降雨影響收成進度，也影響到品質，洪水影響加拿大的出貨，俄羅斯則因出口關稅持續調升而讓出口量減少，整體供給問題正在惡化。

外圍消息：

中國海關資料顯示，10月從美國進口的黃豆量較去年同期明顯下滑，10月進口了77.5萬噸，較去年340萬噸減少77%。而10月份中國進口巴西黃豆330萬噸年減22%，除了反應巴西價格較具競爭力之外，也反應中國需求不如去年狀況，主因生豬仍供過於求。

根據彭博對中國官方數據的分析，中國10月購買了價值95億美元的製成品、農產品和能源產品，自2020年1月簽署貿易協議以來，總購買量達到2104億美元。10月的採購速度是一年來最慢的，中國目前僅完成了兩年目標3784億美元的56%。

越南政府於 11 月 16 日宣布，將從 12 月 30 日起取消對美國小麥進口徵收的 3% 關稅。根據美國小麥協會和全國小麥種植者協會的數據，2020年7月這一比例從5%降至3%。

越南每年平均進口400萬噸小麥，在2020-21銷售年度進口了超過50萬噸美國硬紅春小麥、軟白小麥、硬紅冬小麥和軟紅冬小麥，價值1.29億美元。這數量僅次於澳洲。

整體來看，小麥基本面強勁依舊領導著農產品價格上漲，維持偏多看法。

附註：小麥的歷史高價在2007年的1349美分、2012年高點為953美分。

玉米：

小麥：

【咖啡】

荷蘭合作銀行表示，物流問題引發了整個市場的恐慌性購買；經銷商表示，烘焙商紛紛搶購，集體放棄了價格下跌的希望，近期咖啡期貨與遠期相比轉向溢價，表明供應緊張。阿拉比卡咖啡和羅布斯塔咖啡的交易所認證庫存繼續減少，間接印證了這個看法，因此價格持續往上衝，軋空的行情還沒結束。

就線論線，價格在黃金切割率支撐附近經過短暫的整理之後又往上噴出來到240以上的價格帶，這邊支撐在238~240，這個價格帶上方壓力在260。而短線與月線乖離過大，預計又會出現震盪整理。

【貴金屬黃金】

白宮周一宣布提名鮑威爾連任聯儲會主席，市場認為他比另外的競爭者略微鷹派，美元持續走強、利率走強，黃金延續下跌，並且跌破了1796的多方轉折價位，又再度進入整理。

瑞信分析師在報告中寫道：「如果實際殖利率上升，那麼 黃金可能會變得更加脆弱，該行預計金價到明年底將跌至每盎司1,600美元。」

就目前走勢來看，短線已經來到9/29以來的上升趨勢線或有反彈，但以現有基本面氛圍繼續往下測試11/03支撐可能性不小，因此先行觀望待來到區間下緣再行布局。